在社交赛道沉寂多年后，“荷尔蒙经济”正借AI与资本之力强势回归。近期，Soul(Soulgate Inc.)与米连科技(伊对APP母公司)相继向港交所递交IPO申请股票加杠杆怎么操作，试图将“孤独”“婚恋焦虑”“情感陪伴”等人类最原始的情绪需求，转化为可规模化、可证券化的商业资产。
然而，在亮眼的用户数据与营收增长背后，系统性诈骗风险、诱导消费争议与监管合规隐患，正成为这两家平台难以回避的“阿喀琉斯之踵”。
这些A股不可能上市的公司，靠收割人性弱点上市的公司。而港股若放行，则需承担起更严格的持续监管责任——因为资本市场，不该成为“情感诈骗”的合法外衣，资本作恶还是停了为好！
1、相似逻辑：用“情绪价值”收割下沉市场
尽管定位不同——Soul主打Z世代“灵魂社交”，米连聚焦大龄男性“视频相亲”——但二者商业模式内核高度一致：
以弱实名/匿名机制降低社交门槛，制造“高匹配率”幻觉；
通过算法推送“理想对象”(美女、暖男、红娘)，激发用户情感冲动；
设置高频付费点：Soul的虚拟礼物、AI伴侣语音；伊对的“玫瑰花”、视频通话、红娘服务；
收入高度依赖少数高付费用户：Soul月均ARPPU达104元，伊对有用户单人被诱导消费27万元。
这种“先给甜头，再设门槛，最后收割”的路径，本质是将社交关系商品化，把情感需求转化为现金流。
2 、诈骗温床：匿名+弱审核=黑灰产乐园
两平台长期被曝为“杀猪盘”“情感诈骗”提供土壤：
Soul：
2021年央视曝光多起投资诈骗案，受害者通过Soul被引至境外博彩平台；
2025年仍有判例：甘肃一男子借Soul虚构身份骗走21万元；
虽上线“虚假人设报警模型”，但用户仍频繁遭遇“CPDD→理财→拉黑”套路。
伊对(米连科技)：
黑猫投诉超2500条，大量用户控诉“主播冒充相亲对象诱导打赏”；
79岁老人被“红娘”哄骗数月消费27万元，涉嫌情感欺诈；
平台以“服务已提供”拒退，维权难度极大。
根源在于：为维持“高互动率”与“低注册门槛”，平台刻意弱化身份核验，导致真实用户与黑产账号混杂，普通用户难以分辨。
3 、豪华投资人阵容：谁在押注“荷尔蒙经济”？
Soul 的背后：腾讯领衔，游戏与资本巨头齐聚
腾讯：持股 49.9%，为最大外部股东(投票权25.7%)；
米哈游(《原神》开发商)：持股 5.47%，看重其虚拟Avatar生态；
元生资本、五源资本、GGV等一线美元基金深度参与。
米连科技(伊对)的背后：美元基金主导
XVC、蓝驰创投、GGV纪源资本等早期进入；
投资逻辑清晰：下沉市场婚恋刚需 + 高ARPPU = 可收割的“焦虑税”。
这些资本相信“情绪可货币化”，但他们是否评估过社会成本？
4 、A股绝不会接受：价值观与监管红线的鸿沟
事实上，若Soul或米连科技尝试登陆A股，几乎注定失败。原因如下：
01
不符合“高质量发展”导向
A股近年明确鼓励“硬科技”“专精特新”“国产替代”；
而“荷尔蒙经济”平台无核心技术壁垒，核心资产是用户情绪与付费冲动，被监管视为“模式创新”而非“科技创新”。
商业模式存在重大合规瑕疵
中国证监会及交易所对消费者投诉密集、涉黄涉诈、诱导消费的企业高度敏感；
伊对“27万元诱导消费”、Soul“杀猪盘温床”等负面舆情，足以触发实质性障碍认定。
02
社会影响负面，违背公序良俗
A股强调上市公司应具备“良好社会形象”；
利用中老年男性婚恋焦虑、Z世代孤独感进行商业化收割，易被定性为“利用人性弱点牟利”，不符合社会主义核心价值观。
03
财务可持续性存疑
A股要求盈利真实、可持续；
两者高度依赖营销烧钱(Soul三年广告支出近23亿)、用户增长停滞、付费集中于少数“韭菜”，不具备长期经营稳定性。
💡 对比港股：港股更侧重信息披露与市场化定价，对商业模式包容性更强，但近年也加强了对“争议性行业”的问询(如加密货币、成人内容)。Soul与米连能否过会，仍存变数。
5 、出路何在？技术不能替代责任，这些投资人自生自灭吧
真正有效的解决方案需多方合力：
平台：强制实名+人脸识别+资金交易监控；
监管：将情感社交纳入反诈重点场景，明确“诱导话术”“虚假人设”违法边界；
投资人：在投后推动ESG治理，将用户安全纳入KPI；
用户：提高警惕，认清“免费社交”背后的真实成本。
Soul与米连的IPO，不只是两家公司的资本跃升，更是对“荷尔蒙经济”合法性的全民拷问：
当孤独可以定价，情感能够打赏，社交变成流水线——我们是在构建连接，还是在制造陷阱？
而那些站在背后的腾讯、米哈游、XVC、GGV们，手握投票权与话语权，不应只关注IRR(内部收益率)，更需思考：
这场由资本助推的情绪生意股票加杠杆怎么操作，最终是由谁来买单？是急于脱单的中年男性，是渴望陪伴的Z世代，还是整个社会的信任基石？资本失败就失败吧，还是不要再 IPO 搞钱搞大了！